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近日，国内高端陶瓷材料与生物医疗耗材龙头企业国瓷材料发布重大对外投资公告，公司拟通过下属北京国瓷科博科技有限公司，以1.4 澳元/股收购澳大利亚牙科材料上市公司 SDI Limited 及其下属公司100% 股权，交易总价合人民币约8.16 亿元。本次交易已获国瓷材料董事会全票通过，双方正式签署收购协议。

资料显示，SDI是澳大利亚专业牙科材料领域的领先制造商及全球分销商，产品包括美学修复类材料（复合树脂、粘接剂、水门汀等）、专业牙齿美白类材料、银汞合金类材料及配套专用辅助设备。

国瓷材料是国内高端陶瓷材料龙头，已构建电子材料、催化材料、生物医疗材料等六大业务板块，其中生物医疗（口腔）为重点增长板块。

此次收购案作为近年来国内牙科材料领域规模较大的跨境并购案例，成为国瓷材料落实国际化战略、完善口腔产业链布局的关键一步。受相关消息影响，国瓷材料2月27日收盘股价上涨4.54%，公司市值381.47亿元。

01

国内高端陶瓷材料龙头

8.16亿全资收购

根据公告，本次国瓷材料收购资金来源为公司自有及自筹资金。按2月26日澳元兑人民币汇率中间价测算，交易总价16641.17万澳元（合约 8.16 亿元人民币）。为保障交易顺利推进，协议中设置了严格的排他性条款，在排他期内，SDI不得直接或间接招揽、鼓励任何竞争收购方案，也不得与第三方就相关方案进行谈判。

同时，双方约定了双向1%交易价款的补偿机制，若SDI董事会违规改变推荐意向或支持竞争方案，需向收购方支付最高不超过166.4万澳元的补偿费；反之，若因收购方未履行支付义务导致协议终止，收购方也需向SDI支付同等金额的反向补偿费。

作为跨国并购，本次交易仍需完成境内外双重监管审批，核心先决条件包括中国国家发改委、商务部、国家外汇管理局的备案或批准，以及澳大利亚外国投资审查委员会（FIRB）的审批。

国瓷材料表示，本次交易预计将帮助开拓公司在口腔医疗相关领域的产品品类和全球化销售能力，实现双方在研发能力、生产技术及国际业务开拓等方面的资源互补和合作共赢，对公司业务的全球化发展具有积极影响。

02

澳洲牙科巨头

50年积淀铸就全球竞争力

资料显示，成立于1972年的SDI Limited，是澳大利亚牙科材料领域的领军企业，1985年在澳大利亚证券交易所上市后，逐步成长为全球知名的专业牙科材料制造商与分销商。公司总部位于澳大利亚维多利亚州墨尔本市，深耕牙科领域超50年，在临床端修复材料研发、生产与市场推广方面积累了深厚的技术经验与品牌口碑。

股权结构方面，SDI股权集中度较高，截至2025年12月31日，仅有一位持股5%以上的主要股东，即由公司董事长Jeffrey Cheetham所控制的CURRANGO PASTORAL COMPANY PTY LTD，其持股数达5069.13万股，持股比例为42.65%。该股东已承诺，在无更优要约的前提下，将对本次收购投赞成票，为交易的顺利推进提供了重要保障。

从业务布局看，SDI的核心竞争力集中在完善的产品体系与广泛的全球渠道。公司专注于临床端牙科耗材的研发、生产与销售，所有核心产品均在澳大利亚本土生产，产品涵盖美学修复类材料（复合树脂、粘接剂、水门汀等）、专业牙齿美白类材料、银汞合金类材料及配套专用辅助设备，能够全面满足牙科临床诊疗的多元化需求。凭借优质的产品与成熟的服务，SDI 的市场网络已覆盖全球 100 多个国家和地区，并在美国、德国、巴西等核心市场设立了分支机构与仓储中心，形成了稳定的全球分销与客户服务体系。

财务数据显示，SDI经营状况稳健。2024 年7月至2025年6月财年，公司实现营业收入1.10亿澳元，净利润达1308.4万澳元；截至2025年6月末，公司资产总额为1.41亿澳元，净资产1.03亿澳元，资产负债率处于健康水平，稳定的盈利与现金流将为收购后的业务整合与协同发展提供有力支撑。

03

新材料平台龙头

口腔业务成战略增长极

作为本次收购的主导方，国瓷材料成立于2005年，2012年1月在深圳创业板上市，是国内综合性的高端陶瓷新材料产业技术平台。经过多年发展，该公司已构建起电子材料、催化材料、生物医疗材料、新能源材料、精密陶瓷、数码打印及其他材料六大业务板块，产品广泛应用于电子信息和通讯、汽车及工业催化、生物医疗、新能源汽车、半导体等多个高增长领域，成为国内重要的高端功能陶瓷材料制造商。

其中，生物医疗材料是国瓷材料重点培育的战略增长极，其口腔修复材料更是核心发力方向。通过深入布局牙科硬组织替代生物材料技术，目前该业务板块已经形成了纳米级复合氧化锆粉体、氧化锆瓷块、玻璃陶瓷、树脂基陶瓷、切割系统、烧结系统、直接修复以及临床端系列修复产品，持续增强核心产品应用场景内的综合影响力和系统服务能力。

2025年上半年，国瓷材料生物医疗材料业务实现营业收入4.38亿元，占总营收的20.3%，保持了高速增长态势。 其自主研发的美学分层高透氧化锆粉体在多家客户验证通过并开始逐步批量供应，未来公司将继续研发和推出更高端的牙科用氧化锆粉体产品。

此外，近年来子公司深圳爱尔创科技的产品渗透率和覆盖人群不断提高，一方面，公司不断深化口腔材料板块的全球化业 务布局，在实现海外本土化运营的基础上提高销售渠道利用效率，进一步实现规模效应。

在技术研发方面，国瓷材料自主研发的美学分层高透氧化锆粉体已逐步实现批量供应，打破了海外企业在高端粉体领域的垄断；在市场拓展方面，公司旗下子公司深圳爱尔创科技有限公司的口腔材料产品渗透率和市场覆盖面持续提升，已成为国内口腔材料领域的头部品牌。

整体经营层面，国瓷材料表现稳健。2025年前三季度，公司实现营业收入32.84亿元，同比增长10.71%；归母净利润4.89亿元，同比增长1.5%，在宏观环境波动的背景下，依然保持了稳定的增长势头，为本次跨境并购提供了充足的财务支撑。

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国产牙科材料出海

全球化竞争迈入新阶段

行业分析认为，本次国瓷材料收购SDI的交易，不仅是企业自身战略布局的关键一步，更折射出中国牙科医疗器械行业发展的新趋势，对国内口腔材料产业的全球化进程具有重要意义。

当前，牙科医疗器械是全球医疗器械市场中规模大、增速稳的细分赛道。在人口老龄化加剧、居民口腔健康意识提升、美学消费需求爆发等多重因素驱动下，全球牙科材料市场规模持续扩张，预计2026年将突破470亿美元，2025-2030年复合增速维持在6.5%-7.5%。

从区域结构来看，北美、欧洲仍是成熟主力市场，而亚太地区已成为增长最快的区域，预计2030 年市场占比将提升至28%以上。国内市场方面，中国口腔医疗器械市场规模近年来快速增长，2025年已突破450亿元，年复合增速超10%。

在此背景下，国瓷材料收购 SDI 的战略价值尤为凸显。通过本次收购，国瓷材料将实现从上游氧化锆粉体、瓷块等材料，向下游临床复合树脂、粘接剂、牙齿美白耗材等产品的延伸，补齐临床端产品线短板，形成上游材料到下游耗材的全链条口腔修复材料生态。

更重要的是，SDI覆盖全球100多个国家和地区的分销网络与客户服务体系，将帮助国瓷材料快速切入欧美澳新等高端市场，大幅缩短自建渠道的周期与成本，同时依托 SDI 的国际品牌与成熟质控体系，国瓷材料的全球市场认可度将进一步提升，加速向全球口腔修复解决方案综合供应商转型。

从行业发展来看，本次交易是中国牙科材料企业出海并购国际龙头的标志性案例，表明国产口腔材料已从国内替代阶段迈向全球竞争的新阶段。

未来，随着国瓷材料完成交割并推进业务协同，其在全球牙科材料市场的竞争力将持续增强，同时也将为国内其他医疗器械企业提供可借鉴的国际化路径。对此，器械之家也将持续关注。